Onoterade aktier har blivit betydligt lättare att komma åt för privatpersoner de senaste åren. Men aktörerna som förmedlar dem gör inte samma sak, och skillnaderna syns inte förrän man faktiskt använder dem. Jag öppnade konton och testade tre aktörer för onoterade aktier i Sverige: Eqvor, Accumeo och Monitor Capital Markets. Sedan jämförde jag tre saker: priset på samma bolag, hur mycket handel som faktiskt sker, och hur mycket man får se innan man handlar. Här är vad jag hittade.
1. Pris: samma aktie, olika prislapp
Bara två av aktörerna går att prisjämföra rakt av: Eqvor och Accumeo, som är de enda med prisdata och grafer direkt i tjänsten. (Monitor återkommer jag till.) När jag jämförde priset per aktie på samma bolag låg Accumeo genomgående högre. Siffrorna nedan är priset per aktie, courtaget (runt 3 % hos båda) tillkommer separat:
| Bolag | Eqvor (kr/aktie) | Accumeo (kr/aktie) | Skillnad |
|---|---|---|---|
| Exeger | 1 kr | 2,50 kr | +150 % |
| Mindler | 8 kr | 13,30 kr | +66 % |
| Doktor.se | 8 kr | 9 kr | +12,5 % |
Fler bolag visade samma mönster. Skillnaden var konsekvent, inte enstaka utfall.
Vad beror skillnaden på? Courtaget gör det inte, det låg runt 3 % hos båda. Skillnaden sitter i priset per aktie, och det är här Accumeo tappar mest. Här misstänker jag avgifter i spreaden, vilket känns väldigt oseriöst. Du betalade konsekvent mer för samma bolag, utan att det gick att se vad det högre priset berodde på eller vad du till slut betalade. Ett högre pris som inte går att förklara är en tydlig nackdel, och för dig som ska investera dina sparpengar är det ett varningstecken snarare än en detalj. Det är den bristande transparensen kring priset som drar ner Accumeos betyg. Stirra dig därför inte blind på courtaget när du handlar onoterat. Den verkliga kostnaden kan ligga i priset per aktie, och den är svår att upptäcka om du bara tittar på en enda aktör.
2. Aktivitet i bolagen
Ett pris säger inte mycket om ingen faktiskt handlar till det. Hos Accumeo hittade jag flera bolag helt utan avslut, sannolikt bolag de inte är aktiva i. Utan avslutshistorik går det inte att bedöma vad ett rimligt pris ens är. Eqvor hade handelsdata på samtliga listade bolag, vilket gör priserna lättare att förhålla sig till.
3. Transparens: hur mycket får du se innan du handlar?
Monitor Capital Markets. Enda vägen in är att ringa. Allt förmedlas muntligt av en säljare, och inget går att jämföra eller verifiera i förväg. I min kontakt fick jag dessutom först ett pris under marknadspris, men när dialogen gick vidare fanns det priset inte längre. Det gav intrycket att ett attraktivt pris användes för att fånga intresse snarare än att spegla vad som faktiskt gällde, och oavsett orsak kändes det inte transparent. Av de tre var Monitor klart sämst på transparens.
Accumeo. Priser och dokument finns tillgängliga redan innan man tar kontakt, och varje bolag har en egen sida med beskrivning, ägarlista och länkar till årsredovisningar. En del av pris- och budhistoriken ligger dock bakom inloggning.
Eqvor. Här var skillnaden störst. På Eqvor får du tillgång till en “one pager” per bolag som i praktiken är en färdig aktieanalys, inte bara en beskrivning. På ett och samma ställe får du sammanställd finansiell historik, uträknade värderingsmultiplar, segmenten, drivkrafter och risker samt ledning och ägarbild. Där andra länkar till årsredovisningen och låter dig räkna själv har Eqvor redan gjort jobbet, och att ta fram motsvarande på egen hand tar dagar. En sådan analys får du tillgång till för varje bolag du kan handla, och det var det mest genomarbetade underlaget jag hittade i testet. Ovanpå det ligger podcasten “Vägen till exit”, där vd:ar i bolagen som handlas intervjuas, alltså förstahandsinformation direkt från ledningen.
Min bedömning: podden höjer trovärdigheten i hela underlaget. Att vd:ar ställer upp tyder på en faktisk relation till bolagen, vilket gör att jag litar mer på att datan är korrekt och uppdaterad.
Slutsats
Alla tre gör i grunden samma sak, att ge privatpersoner tillgång till onoterade aktier, men skillnaderna i pris, aktivitet och transparens är stora. I mitt test gav Eqvor mest överblick till lägst pris, Accumeo hamnade i mitten, och Monitor krävde ett telefonsamtal för att över huvud taget komma igång.
| Aktör | Pris | Aktivitet | Transparens | Helhetsbetyg |
|---|---|---|---|---|
| Eqvor | Lägst | Alla bolag | Bäst | 8,7 / 10 |
| Accumeo | Högre | Ojämn | God | 6,5 / 10 |
| Monitor | Ej jämförbart | Oklar | Svag | 5,2 / 10 |
Helhetsbetyg är min egen samlade bedömning från testet.
Skulle jag själv handla onoterade aktier i dag skulle jag börja hos Eqvor, av tre skäl. Priset var lägst på de bolag jag jämförde, det fanns handelsdata på samtliga listade bolag, och det gick att sätta sig in i varje bolag innan köp tack vare öppna priser, genomarbetade one pagers och podden med bolagens vd:ar.
Den största lärdomen handlar ändå om priset. När du handlar onoterat, jämför alltid priset på samma bolag hos fler än en aktör, för courtaget är sällan hela sanningen.
Detta är inte personlig finansiell rådgivning. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Priser och funktioner som anges bygger på skribentens egna observationer vid testtillfället och kan ha ändrats.
